Problemáticas persistentes y desafíos pendientes en la reestructuración de la deuda soberana

Persistent Problems and Pending Challenges in Sovereign Debt Restructuring

Resumen

El presente artículo tiene por objeto analizar las problemáticas que un Estado en crisis crediticia generalmente encuentra al intentar reestructurar su deuda soberana externa frente a una multitud de bonistas privados. Así también, se estudiarán cuáles son las principales causas de esos obstáculos y en qué consistieron los pasados intentos para resolverlos. Particularmente, se pondrá el foco en el enfrentamiento del gobierno argentino con los llamados “fondos buitre”, luego de las reestructuraciones de los años 2005 y 2010, que fue un caso paradigmático al mostrar qué tan perjudiciales pueden ser los holdouts. Por último, se estudiarán las propuestas de reforma del actual sistema –o “no-sistema”, como a veces se lo ha llamado– de reestructuración de deuda soberana, para concluir con una reflexión final sobre los desafíos a futuro.